Rok najtańszego pieniądza w historii

Jeśli ktoś spodziewał się dziś obniżek stóp procentowych, to będzie musiał na taką decyzję jeszcze poczekać. Notowania kontraktów terminowych sugerują, że do takiego ruchu dojdzie z dużym prawdopodobieństwem za kilka miesięcy – wynika z danych zebranych przez Lion’s Bank. Już od roku stopy procentowe pozostają na najniższym poziomie w historii. Na dzisiejszym posiedzeniu, co nie powinno nadmiernie dziwić, Rada Polityki Pieniężnej po raz kolejny pozostawiła stopy procentowe na dotychczasowym poziomie (stopa referencyjna 2,5%). Tym samym przez najbliższe dwa miesiące nie należy spodziewać się w tej kwestii zmian – na początku sierpnia rada nie zbiera się na posiedzeniu decyzyjnym w związku z przerwą wakacyjną.
Co warto podkreślić, na bieżącym posiedzeniu członkowie rady zapoznali się z projekcją inflacji i PKB. Z dużym prawdopodobieństwem informacje płynące z tego dokumentu pokazują, że w średnim terminie inflacja wróci w okolice celu inflacyjnego (2,5%), a tym bardziej ryzyko uporczywej deflacji (zjawisko odwrotne wobec inflacji, czyli spadek cen dóbr i usług) jest niewielkie.

Dzięki radzie rata o 433 zł niższa

Dobra passa kredytobiorców, którzy korzystają na utrzymywaniu się od miesięcy rekordowo niskich stóp procentowych, powinna więc trwać. Warto przypomnieć, że pozytywne zmiany w tym względzie widać już od 23 miesięcy (choć do pierwszej w tym cyklu obniżki stóp procentowych doszło 20 miesięcy temu). Rata kredytu zaciągniętego w sierpniu 2012 r. na 25 lat i kwotę 300 tys. zł, z oprocentowaniem 6,6% (w tym 1,5 pkt. proc. marży), wynosiła na starcie 2046 zł miesięcznie. Dziś stawka WIBOR 3M, która składa się na oprocentowanie modelowego kredytu, nie wynosi już 5,11% (jak w sierpniu 2012r.), ale 2,68%. Gdyby bank aktualizował wartość WIBORu na bieżąco, modelowy kredytobiorca mógłby dziś cieszyć się oprocentowaniem o jedną trzecią niższym i w konsekwencji ratą na poziomie 1613 zł miesięcznie. Oznacza to o 433 zł niższy koszt niż 23 miesiące temu.

Przy niskich stopach rosną marże

Jest to jednak tylko jeden element kosztu kredytu. Drugim jest marża, a ta od dłuższego czasu jest przez banki sukcesywnie podnoszona. Jak wynika z danych zebranych wśród banków przez Lion’s House, marże kredytowe wzrosły w ciągu 12 miesięcy o 0,29 pkt. proc. W czerwcu br. średnia marża kredytowa wynosiła 1,79%, rok wcześniej 1,5%, a trzy lata temu 1,27%.

Dziś można pożyczyć o 48 tys. zł więcej

W efekcie rosną możliwości pożyczkowe. Przeciętna 3-osobowa rodzina z dochodem 5 tys. zł netto może dziś pożyczyć na mieszkanie 410,2 tys. zł (mediana zdolności kredytowej dla długu zaciąganego na 25 lat w czerwcu). Jest to wyraźnie lepszy wynik niż z analogicznego okresu przed rokiem, kiedy modelowa rodzina mogła pożyczyć 378 tys. zł. Jeszcze lepiej można ocenić progres w tym zakresie porównując aktualne możliwości pożyczkowe do tych z sierpnia 2012 roku, a więc jeszcze sprzed obniżek stóp procentowych. Wtedy modelowa rodzina mogła pożyczyć 362 tys. zł, a więc aż 48,2 tys. zł mniej niż dziś.

WIBOR też zacznie rosnąć

Prognozy na najbliższe kwartały pokazują, że stopy procentowe mogą jeszcze spaść. Potwierdzają to notowania kontraktów terminowych na stopę procentową (FRA). Za 6 miesięcy wyceniają one WIBOR 3M na 2,33%, podczas gdy dziś WIBOR 3M jest notowany na znacznie wyższym poziomie (2,68%). Co więcej w dłuższym horyzoncie czasowym (21-miesięcznym) kontrakty na WIBOR 3M notowane są także na poziomie niższym niż dziś (2,65%). Jest to wyraźnie niższy wynik niż z notowań majowych (3,33%), czy pod koniec lutego br. (prawie 4%), co sugeruje, że prognozy przewidują coraz dłuższy okres umiarkowanej inflacji i niskich stóp procentowych.

Drukuj